{"id":10792,"date":"2023-06-26T23:09:19","date_gmt":"2023-06-27T02:09:19","guid":{"rendered":"https:\/\/radiolarioja.com\/rlr\/?p=10792"},"modified":"2023-06-26T23:09:19","modified_gmt":"2023-06-27T02:09:19","slug":"informe-fmi-las-perspectivas-de-inflacion-en-europa-dependen-de-como-los-beneficios-empresariales-absorban-las-ganancias-salariales","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radiolarioja.com.ar\/rlr\/informe-fmi-las-perspectivas-de-inflacion-en-europa-dependen-de-como-los-beneficios-empresariales-absorban-las-ganancias-salariales\/","title":{"rendered":"Informe FMI: Las perspectivas de inflaci\u00f3n en Europa dependen de c\u00f3mo los beneficios empresariales absorban las ganancias salariales"},"content":{"rendered":"\n

Los precios m\u00e1s altos hasta ahora reflejan principalmente aumentos en las ganancias y los costos de importaci\u00f3n, pero los costos laborales est\u00e1n repuntando.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Niels-Jakob Hansen, Frederik Toscani, Jing Zhou<\/em><\/p>\n\n\n\n

26 de junio de 2023<\/em><\/p>\n\n\n\n

El aumento de las ganancias corporativas representa casi la mitad del aumento de la inflaci\u00f3n en Europa en los \u00faltimos dos a\u00f1os, ya que las empresas aumentaron los precios en m\u00e1s de lo que aumentaron los costos de la energ\u00eda importada. Ahora que los trabajadores est\u00e1n presionando por aumentos salariales para recuperar el poder adquisitivo perdido, es posible que las empresas deban aceptar una participaci\u00f3n de ganancias m\u00e1s peque\u00f1a si la inflaci\u00f3n se mantiene en el camino para alcanzar el objetivo del 2 por ciento del Banco Central Europeo en 2025, como se proyecta en nuestro Informe mundial m\u00e1s reciente. <\/p>\n\n\n\n

Perspectivas econ\u00f3micas.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n en la zona del euro alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo del 10,6 % en octubre de 2022, ya que los costos de importaci\u00f3n aumentaron despu\u00e9s de la invasi\u00f3n rusa de Ucrania y las empresas trasladaron m\u00e1s que este aumento directo de los costos a los consumidores. Desde entonces, la inflaci\u00f3n ha retrocedido al 6,1 por ciento en mayo, pero la inflaci\u00f3n subyacente, una medida m\u00e1s confiable de las presiones de precios subyacentes, ha demostrado ser m\u00e1s persistente. Esto mantiene la presi\u00f3n sobre el BCE para que se sume a las recientes subidas de tipos de inter\u00e9s a pesar de que la zona del euro entr\u00f3 en recesi\u00f3n a principios de a\u00f1o. Los formuladores de pol\u00edticas elevaron las tasas a un m\u00e1ximo de 22 a\u00f1os de 3,5 por ciento en junio.<\/p>\n\n\n\n

Como muestra el Gr\u00e1fico de la semana, la inflaci\u00f3n m\u00e1s alta hasta ahora refleja principalmente mayores ganancias y precios de importaci\u00f3n, con ganancias que representan el 45 por ciento de los aumentos de precios desde el comienzo de 2022. Eso es seg\u00fan nuestro nuevo documento, que desglosa la inflaci\u00f3n, medida por el deflactor del consumo, en costes laborales, costes de importaci\u00f3n, impuestos y beneficios. Los costos de importaci\u00f3n representaron alrededor del 40 por ciento de la inflaci\u00f3n, mientras que los costos laborales representaron el 25 por ciento. Los impuestos tuvieron un ligero impacto deflacionario.<\/p>\n\n\n\n

En otras palabras, hasta ahora las empresas europeas han estado m\u00e1s protegidas que los trabajadores del impacto adverso de los costos. Las ganancias (ajustadas por la inflaci\u00f3n) estuvieron aproximadamente un 1 por ciento por encima de su nivel previo a la pandemia en el primer trimestre de este a\u00f1o. Mientras tanto, la compensaci\u00f3n de los empleados (tambi\u00e9n ajustada) estuvo un 2 por ciento por debajo de la tendencia. Esto no es lo mismo que decir que la rentabilidad ha aumentado, como se analiza en nuestro art\u00edculo.<\/p>\n\n\n\n

Los episodios anteriores de aumento de los precios de la energ\u00eda sugieren que la contribuci\u00f3n de los costos laborales a la inflaci\u00f3n deber\u00eda crecer en el futuro. De hecho, ya se ha recuperado en los \u00faltimos trimestres. Al mismo tiempo, la contribuci\u00f3n de los precios de importaci\u00f3n ha ca\u00eddo desde su punto m\u00e1ximo a mediados de 2022.<\/p>\n\n\n\n

Este retraso en las ganancias salariales tiene sentido: los salarios son m\u00e1s lentos que los precios para reaccionar ante los shocks. Esto se debe en parte a que las negociaciones salariales se llevan a cabo con poca frecuencia. Pero despu\u00e9s de ver caer sus salarios en aproximadamente un 5 por ciento en t\u00e9rminos reales en 2022, los trabajadores ahora est\u00e1n presionando por aumentos salariales. Las preguntas clave son qu\u00e9 tan r\u00e1pido aumentar\u00e1n los salarios y si las empresas absorber\u00e1n costos salariales m\u00e1s altos sin aumentar m\u00e1s los precios.<\/p>\n\n\n\n

Suponiendo que los salarios nominales aumenten a un ritmo de alrededor del 4,5 por ciento durante los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os (ligeramente por debajo de la tasa de crecimiento observada en el primer trimestre de 2023) y que la productividad laboral se mantenga pr\u00e1cticamente estable en los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os, la participaci\u00f3n de las empresas en las ganancias habr\u00eda volver a los niveles previos a la pandemia para que la inflaci\u00f3n alcance el objetivo del BCE a mediados de 2025. Nuestros c\u00e1lculos suponen que los precios de las materias primas siguen cayendo, como se proyect\u00f3 en el informe Perspectivas de la econom\u00eda mundial de abril.<\/p>\n\n\n\n

Si los salarios aumentaran m\u00e1s significativamente, por ejemplo, la tasa del 5,5 por ciento necesaria para guiar los salarios reales de regreso a su nivel anterior a la pandemia para fines de 2024, la participaci\u00f3n en las ganancias tendr\u00eda que caer al nivel m\u00e1s bajo desde mediados de la d\u00e9cada de 1990 (salvo que se produzcan cambios). aumento inesperado de la productividad) para que la inflaci\u00f3n regrese a la meta.<\/p>\n\n\n\n

Como se se\u00f1al\u00f3 en nuestra revisi\u00f3n reciente de la econom\u00eda de la zona del euro, las pol\u00edticas macroecon\u00f3micas deben seguir siendo estrictas para anclar las expectativas y mantener la demanda moderada. Esto persuadir\u00eda a las empresas a aceptar una compresi\u00f3n de la participaci\u00f3n en las ganancias y los salarios reales podr\u00edan recuperarse a un ritmo medido.<\/p>\n\n\n\n

P\u00e1gina Original en Ingl\u00e9s: https:\/\/www.imf.org\/en\/Blogs\/Articles\/2023\/06\/26\/europes-inflation-outlook-depends-on-how-corporate-profits-absorb-wage-gains<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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